阿里归港 物换星移

导语:11月26日,阿里在香港交易所鸣锣上市,开盘价每股187港元,市值39993亿港元。2012年至今,阿里用时七年,将归港的路重新走了一遍。至此,阿里更是向亚太市场、内地股民敞开了大门,双市场融资将分担阿里在单一市场融资的风险。与此同时,港股或因阿里,将迎来互联网企业新一轮赴港上市潮。

兜兜转转,20岁的阿里终将双脚踏上了香港。11月26日,阿里在香港交易所鸣锣上市,开盘价每股187港元,市值39993亿港元。2012年至今,阿里用时七年,将归港的路重新走了一遍。至此,阿里更是向亚太市场、内地股民敞开了大门,双市场融资将分担阿里在单一市场融资的风险。与此同时,港股或因阿里,将迎来互联网企业新一轮赴港上市潮。

阔别七年终回归

七年后,阿里与港股再度握手。11月26日9时30分,阿里巴巴集团(09988.HK)正式在港交所挂牌上市,成了港股当天的主角。至此,阿里成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。当晚,阿里收盘报187.6港元,港股市值达40121.61亿港元。

招股书披露,阿里此次发行5亿股新股,另有7500万股超额认购权,按照每股176港元的定价,阿里巴巴最多在港集资1012亿港元。招股书显示,截至最后实际可行日期,软银实益拥有阿里约25.8%已发行的在外股份,是最大股东。本次全球发售完成后,软银将保持其最大股东地位,马云和蔡崇信分别实际拥有约6.1%和约2.0%已发行的在外股份。

在港交所现场,阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇表示,今年是阿里的第20个周年,“在20岁生日之际,我们迎来了一个重要的里程碑,就是‘回家’,回香港上市”。他说:“我特别想感谢香港,感谢港交所,因为过去几年香港的创新、香港资本市场的改革,使我们在五年前错过的遗憾今天能够得以实现,实现我们五年前曾作出的承诺:‘如果条件允许,香港,我们一定会回来。’”

对于阿里而言,这并不是首次登陆香港资本市场。早在2007年11月,阿里旗下B2B公司曾登陆港交所,共募资116亿港元。然而五年后,该公司从港交所完成私有化退市。当时外界猜测,阿里可能是为推动集团整体上市做准备。果然,2013年中,阿里再次赴港,寻求集团整体上市。9月,港监会遭遇阿里合伙人制度的“双层架构”,当时未能解决同股不同权的问题,最终阿里决定转赴美股上市。

事情终于峰回路转。当新修订的《主板上市规则》于2018年4月30日生效时,港股为阿里这样同股不同权且以香港为第二上市地的企业取消了权限。阿里赴港上市迎来了机会。从2012年到2019年,阿里回港已有了诸多变化,股票代码从“1688”变为“9988”,业务从单纯的B2B到多业务联动,发行价从13.5港元涨到187港元。

阿里能够与港股再续前缘,回归A股似乎也将提上日程。张勇回应称,阿里会密切关注各种可能的机会,阿里生在中国长在中国,一直积极探索各种可能性。“今天香港上市是非常重要的一步,但绝对不是我们的终点,而是我们下一程的起点。”

分摊单一市场融资风险

阿里重回港股,有情怀也有基于未来发展的考量。两地上市及再度赴港便于阿里维护股价稳定、增加股票流动性,也能平衡单一资本市场的风险,并加速延伸全球化业务。

在招股书的致股东信中,张勇旗帜鲜明地表示,全球化是阿里的未来。他说:“我们坚信,数字技术和商业的结合会带来化学反应,这件事是没有国界的。数字技术在商业、金融、物流等领域的广泛应用,必将极大提升不同国家、不同市场之间的贸易效率,让全天下没有难做的生意。”

如今的阿里,电商不再是单一业务,中国也不再是唯一的市场。从港交所敲钟现场可见,10位生态伙伴来自四大洲8个国家。与2014年阿里赴美敲钟相比,东方面孔变成了“世界面孔”,一群电商人变成了覆盖不同业态的“跨界人”,其国际化构成更加明显。中国人民大学金融学教授郑志刚认为,选择在香港第二次上市是阿里资本市场全球化战略的重要组成部分。

与此同时,阿里赴港成功后将在资本市场获得更大的自由。天风证券副所长刘章明表示,在港股二次上市有助于阿里拓展融资渠道,提振整体估值水平,并有望降低对单一地区资本市场的依赖程度。

“两地上市,就像是在美股打了一次广告后,在港股又打了一次广告。”投资行业分析师何南野强调,阿里需要美股和港股同时了解阿里。与此同时,阿里通过赴港上市能丰富投资者结构,引入新股东,尤其是大型投资者。何南野解释称,赴美上市可吸引美股投资者,赴港上市后能吸引港股或亚太地区的投资者,内地的中小股民也可以借此获得更多的红利。

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